通胀的时候，黄金价格通常都会走高，通缩的时候，黄金价格通常也会下跌走低！

简单的理解，通胀的时候，不是社会当中流通的货币变多了——宽松货币政策如货币超发、低利率等；就是社会当中生产的商品变少了。

总之，钱是相对变多了，物以稀为贵，那么商品的价格就会出现上涨，同时，货币也因总量的相对增加而贬值，即钱变的越来越不值钱。

那么黄金，作为一种被全世界人民普遍认同的高价值硬通货，它的金融避险开始驱动大家购买黄金来规避货币贬值的风险。

同时，黄金作为一种供给稳定的大宗商品，其价格也被动受货币增加的原因而价格上涨。

所以，发生通货膨胀的时候，黄金价格通常会走高。

而当发生通缩的时候，简单理解，通常就是社会当中的货币变少了——金融危机导致财富蒸发等；亦或者社会当中生产的商品出现大规模过剩！

总之，钱是相对变少了，不够社会正常的流通了，同样是物以稀为贵，大家开始舍不得花钱，同时过剩的商品在去库过程当中只能通过降低价格来回笼资金，造成社会商品价格越来越低。

而黄金，从其商品角度来说，因大家对现金的需求趋紧，消费降级，黄金被动过剩，它的价格因而被动下行；

而从金融角度来说，因大家对现金的需求趋紧，黄金的避险需求远低于现金的需求，因黄金的变现较慢，且受通缩影响价格下行，降低人民的购买欲望。

所以，发生通缩的时候，黄金价格通常也会下跌！