元隆雅图(002878(行情))2019年年报点评:布局数

元隆雅图(002878)2019年年报点评:布局数字化新媒体运营体系 打造全案营销能力
  本报告导读：
  公司促销品业务稳定发展，以KOL+短视频为核心抓手全面布局新媒体营销体系，打造线上品牌推广+线下活动直播及礼赠品供应+O2O精准营销在内的整合营销能力。
  投资要点：
  维持目标价41.02元，增持评级。公司促销品业务稳健增长，新客户拓展培育顺利，全面提升线下流量获取和KOL+短视频场整合营销能力。考虑到疫情对公司促销品和特许纪念品业务的影响，下调2020-21年EPS至1.16(-0.29)/1.73(-0.27)元，给予2022年EPS2.24元，考虑到公司新媒体营销业务高成长性，维持目标价41.02元，增持评级。
  事件：公司公告2019年实现营收15.7亿元，同比增长49.5%，实现归母净利润1.1亿，同比增长23%，拟10转7派3.5元（含税）。
  业绩基本符合预期，客户开拓与深挖并举，数字化营销能力提升。依托自身全案能力、创意设计能力和供应链管理能力，公司2019年礼赠品业务在快消、3C等行业原有核心客户稳定增长的同时金融类客户开拓顺利，有望成为公司增量业务重要来源，同时公司全面发力数字化营销，以礼品数字化为切入点进入线下流量获取和私域流量运营、SCRM、DTC等领域，实现线上线下数据打通，为品牌方精准营销提供大数据支撑，以此为差异化竞争优势持续开拓核心大客户。
  以短视频和自媒体为抓手发力新媒体营销。谦玛网络依托自身优势，以自媒体整合营销和短视频+KOL营销投放策略打造了创意+流量社交媒体整合营销业务模式。未来谦玛将顺应KOL+短视频等新媒体发展趋势，在美妆、快消和电商等行业形成头部客户群，加大与平台和媒介资源合作，持续拓展自身业务规模的同时实现公司线上品牌推广+线下活动直播+线下礼赠品供应+O2O数字化精准营销能力的打造。
  风险提示：疫情对经济的影响及市场竞争格局变动带来不确定性