螺纹钢：螺纹大幅反弹，周度表观消费增至444万吨，超出预期，需求进入旺季且存在赶工情况，但高位需求的持续性仍需跟踪，主要是当前螺纹需求多是去年四季度地产开工的延续，受疫情影响较小，但一季度地产销售和拿地均大幅减少，房企预期有所转变，后期新开工可能会受影响，可关注4月中旬公布的3月地产新开工数据。旺季虽已确定，但产量也在快速回升，螺纹周产量增加20万吨，回到去年旺季的88%，且废钢未企稳反弹下，电炉利润较好，供给仍有释放空间，短期供需错配使去库速度较快，但高库存下产量继续回升势必会拉长去库存时间，而后期螺纹终将面对季节性走弱及三季度地产开工可能下滑的风险，届时若产量升至高位，则类似2019年7月的情况将再次出现。因此在库存压力未能得到缓解前，产量快速回升不利于价格反弹，短期高需求可能持续，但中期则很难保证，需要关注地产政策，当前欧洲疫情好转下市场情绪改善，但对于工业材需求的影响仍未结束，价格反弹刺激下游补库，之后订单不能持续需求也将再次回落。整体依然不看好螺纹反弹空间，3月金融数据预计大幅增加，从而刺激盘面继续走强，建议多单在反弹后减仓，同时空单可逢高入场，初期控制仓位，继续关注国外疫情发展及3月的地产和基建数据。套利上，10/1正套持有，在去库放缓后减仓，多螺空卷在螺卷差回调至100附近入场，价差在180附近离场。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。