问一问
螺纹钢：回顾上周，螺纹钢周初增仓下跌后，临近周末减仓反弹，现货成交随之放量，但市场心态依然谨慎。政治局会议后，国内政策加速释放，央行在定向降准同时也是时隔12年再次下调超额准备金率，体现货币政策对冲疫情影响的决心，后续财政政策预计也会继续发力，在全球均施行新一轮宽松的货币及财政政策背景下，对于远月商品价格不宜过度悲观，当前政策见效不明显主要是疫情制约，而在疫情结束后很可能见到需求端加速释放。而回到短期，螺纹出现趋势反转的条件仍不成熟。一是海外疫情的至暗时刻并未到来，需要关注4月下旬欧美主要国家确诊人数是否见顶；二是螺纹钢虽持续去库，但同比增量仍超过800万吨，而热卷及冷轧去库开始放缓，特别是冷轧已出现增加，疫情对国内外工业材需求的影响正在显现，螺卷差的扩大或导致钢厂铁水转产螺纹钢；三是废钢价格持续下跌，电炉成本下降刺激电炉复产，同时铁水性价比转弱将压制铁矿石价格，成本坍塌的逻辑并未走完。因此，政策刺激力度较强但落地需要时间，市场情绪的改善需要见到疫情得到控制，螺纹高库存及废钢下跌的情况下，需要压制钢材价格来限制产量回升，实现旺季去库。短期美股及原油大幅反弹，以及上周国内政策刺激影响下，螺纹或出现阶段性反弹，10合约短多关注3300元压力，整体还是建议逢高空配。中期可逢低建仓10/1正套。卷螺套利方面，需求上仍是螺强卷弱，不过两者产量分化，因此10螺卷价差接近200元建议平仓。后期需要关注废钢价格企稳时间及海外疫情拐点。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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