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豆粕：USDA 报告种植面积预估 8351 万英亩，低于此前市场预期 8470 万英亩，但大豆季
度库存预估为 22.53 亿蒲，高于此前市场预估的 22.37 亿蒲，报告影响偏中性。近期海
外疫情蔓延，阿根廷加大对进港货船的检验，巴西装船放慢促使我国大豆阶段供应偏紧，
国内大豆到港缩量，油厂开机率下降等因素影响提振豆粕现货大幅上涨，目前市场情绪
得到释放，期货市场价格高位出现调整，但现货市场表现抗跌，短期豆粕市场价格继续
走强仍需进一步的外力支撑，短期受南美装船进展影响，预计维持偏强震荡，而中期随
着南、北美市场交通恢复，我国进口大豆集中到港压力仍存，国内压榨加快或令阶段市
场承压，海外疫情拐点将成为转折点，但长期受蛋白需求拉动、进口升贴水上涨及美国
大豆种植的不确定性背景下偏多格局未改。因此投资者需把握好节奏，波段反弹思路参
与，连粕 2009 合约震荡收长下影小阴线，短期 3000 附近承压，但继续调整空间有限，
关注跳空缺口附近支撑有效性参与反弹为主，买粕卖油套利设置保护持有；期权方面可
考虑卖出 M2005-P-2800 策略，后期关注中国大豆到港节奏、南美产量前景及 3 月北美大
豆种植环境影响。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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****用户：豆粕2505的早盘午盘走势怎么样
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期货经理杨林
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