官方制造业PMI时隔6个月重回荣枯线上方，建筑业PMI维持高位，财新制造业PMI升至2017年以来高点，经济景气度明显回升，修复市场悲观预期。黑色商品整体走强，热卷因PMI直接利好涨幅较大，螺纹钢低位反弹，小幅收涨。现货价格普跌，华南、华北跌40-50元，华东跌10元，东北持平，周初刚需恢复，期货反弹刺激下，成交环比增加至19万吨，在传统淡季相对较高，但仍需关注成交持续性。废钢价格偏弱，钢厂到货减少，电炉及高炉利润依然较好，唐山发布12月限产政策，A、B级免于限产，整体看螺纹钢产量预计维持在360万吨上下。当前对需求走弱的预期不变，现货累库时点临近，华南、华东现货跌幅均超过100元，但华北持稳，01合约标的仓单价格依然较高。现货价格见顶后，其下跌速度仍要看累库速度，决定01合约走势，当前对01合约维持反弹做空策略，远月05合约则因宏观数据超预期及地产政策存在边际放松迹象，中期相对看好，而对于05合约主要风险在于高产量进入春节累库期，可能导致春节后库存压力较大，05合约建议逢低做多，或买5卖10正套。