近日，接近监管层的相关人士表示，证监会将按照发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体需求，坚持新股常态化发行，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把资本市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，切实防控各类风险。对此，招商基金表示，新股发行趋常态化，将进一步提高A股这个融资载体的吸引力、在新股发行常态化情况下引入更多的优质股票，这无疑是个良性循环。

　　以下是招商基金解读全文：

　　新股发行趋常态化源头活水正向循环

　　更多引入源头活水有助带动正向循环

　　当前，资本市场改革正在如火如荼地进行，市场制度愈加完善，一、二级定价和交易亦均更为市场化。在这种大背景下，招商基金作为公募基金，我们有机会、也有意愿更多参与进资本市场活动中。而新股发行常态化，则直接为A股市场引入源头活水，有助于扩大我们的投资范围；并且，在当前更为完善的法制化、市场化环境中，可以预见到未来将会有更多优质的投资标的出现在我们的投资池中。而更多优质标的的进入和我们的投资行为是相辅相成的——对于优质的投资标的，我们及其他长线资金更愿意买入并长期持有；而这种行为本身将给予市场正反馈，进一步提高A股这个融资载体的吸引力、在新股发行常态化情况下引入更多的优质股票——这无疑是个良性循环。

　　新股发行趋常态化促进服务实体经济

　　事实上，从2019年以来的数据统计中可以看到，新股发行已在逐步恢复常态化。截至2019年11月30日，全市场IPO发行家数176家，融资规模2026.5亿元，发行数量和融资规模均超过2018年全年水平；其中，以科创板为代表的新兴产业完成IPO发行56家，融资规模729.5亿元。我们认为，股票市场对于支持企业融资需求、服务实体经济、深化供给侧结构性改革而言的重要性在进一步提升。

　　市场融资规模抬升长期利好资本市场

　　尽管部分人担心市场融资规模的抬升可能会对市场会产生一定的打击作用，但我们认为，其与A股走势并不存在简单的负相关关系。从短期来看，股票供给虽然增多了，但是增量资金也在不断涌入，可以起到承接作用；从长期来看，决定资本市场走势的则更加是经济基本面和市场的法制化、市场化程度，而新股发行常态化则无疑是对此产生了正向的推动作用。从历史情况来看，历次新股发行暂停与重启后的结果也显示，最终的市场走势与新股发行也并非呈明显的负相关关系。因此，我们认为，短期影响不足为虑，更应重视长期利好。

　　从长期来看，市场融资规模抬升助于引入长线资金、可以作为资本市场压舱石。长线资金的缺失使得资本市场波动性较大，科创板允许保险、国家级投资基金、产业资本、封闭式公募、保荐机构子公司、发行人高管及核心员工设立的专项资管计划参与战略配售，通过引入长线资金平滑市场波动；此外，证监会还通过发展投资顾问服务、提升交易便利性和效率以降低交易成本等举措，推动短期交易性资金向长期配置力量转变，构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

　　此外，资本市场的融资功能和投资功能两大基本属性相互补充，互为依托。资本市场融资功能的良好发挥，优质的上市企业、良好的制度供给、长期的机构资金缺一不可，投资者亦能长期分享企业成长红利，我们欣喜地看到在新一轮的改革下三者的有效共振正在逐步发挥，市场投融资功能有效互动，成为实体经济转型升级的重要支柱。

（文章来源：招商基金）