内外走势：周二LME铜震荡小幅回落，截至北京时间15:05,3个月伦铜报5803美元/吨，日跌0.29%。沪铜主力1912合约低开回升，日内最高47060元/吨，最低46730元/吨，收盘价46960元/吨，较上一交易日收盘价跌0.02%；成交量11.84万手，日减35790手；持仓22.77万手，日增3722手。基差缩小至25元/吨；沪铜1911-1912月价差缩小至-60元/吨。

市场焦点：(1)2019年9月份，中国CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.9%；中国PPI同比下降1.2%，环比上涨0.1%，其中食品价格上涨11.2%。(2)据BBC最新消息欧盟考虑举行新的紧急峰会，以“达成脱欧协议”。

现货分析：10月15日SMM现货1#电解铜报价46950-47020元/吨，均价46985元/吨，日跌95元/吨。SMM报道，今日早市供应宽裕持货商报价踊跃，成交受阻下有持货商主动调降报价，受制于近期的物流严格管控，下游拿货谨慎，仍多观望，交割日市场活跃度低，交割日对当月报价全线走低。

仓单库存：周二沪铜仓单合计62927吨，日增1199吨；10月14日，LME铜库存为277350吨，日减4975吨。

主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓68587手，日增811手，空头持仓85242手，日增695手，净空持仓16655手，日减116手，多空均增，净空减少。

行情研判：10月15日沪铜主力1912低开回升。市场信心有所好转，同时上游铜矿供应扰动再起，加上目前铜矿加工费TC持续低位，显示铜矿供应呈现偏紧，对铜价形成利好，不过目前下游需求表现不佳，铜库存节后明显回升，令铜价上行仍显乏力。现货方面，今日早市供应宽裕持货商报价踊跃，成交受阻下有持货商主动调降报价，受制于近期的物流严格管控，下游拿货谨慎，仍多观望。技术上，沪铜主力1912合约日线MACD绿柱缩短，关注上方47400位置压力，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜1912合约可在46800-47200元/吨区间高抛低吸，止损各200元/吨。