l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 10月原油期货收涨0.96美元，报53.55美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.78美元，报59.1美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1911夜盘收涨5.6元，涨幅1.24%，报458元/桶。

2.       欧佩克月报：沙特9月原油产出下降128万桶/日至856万桶/日。三季度原油需求超出产量250万桶/日。据二手资料显示，欧佩克9月原油产量环比下降132万桶/日至2849万桶/日。将2019年全球原油需求增速预期下调至98万桶/日。

3.       欧佩克月报：过去两个月，原油市场受益于季节性维护，导致原油市场趋紧，为产出缺口和炼厂利润提供一定支撑。当前，主要地区大多数炼厂均已恢复生产，炼厂9月原油吸纳量比去年同期高出100万桶/日。考虑到过去一年新炼厂产能，预计冬季炼厂产能将触及纪录高位。与此同时，经济逆风因素表明经合组织国家制造业将放缓，或导致重质油销量下降，从而导致今年冬季产油商前景承压，而乙烷和液化石油气的竞争加剧也可能会削弱对包括石脑油和运输燃料在内的产品的需求。

4.       厄瓜多尔能源部长：厄瓜多尔的抗议活动使石油产量减少了52万桶，其中私营部门产量减少8.3万桶。

5.       市场消息：伊朗11月售往亚洲的轻质原油设定为较基准价升水2.4美元/桶。

6.       欧佩克秘书长巴尔金都：（被问及欧佩克是否会在12月进一步减产）对所有选择持开放态度。

l  投资逻辑

近期油轮运费上涨对原油市场的影响主要有两个方面：第一是从炼厂利润的角度，由于部分装成品油的LR2型油轮转向装原油，因此原油运费上涨也带动了成品油运费上涨，从而对炼厂尤其是出口型炼厂产生双重挤压，亚太炼厂比其他地区炼厂的影响要更大，目前炼厂可能会选择消化前期库存从而推后采购节奏；第二是从原油贸易商看，油轮运费上涨有利于ESPO、东南亚等短途原油的采购，不利于美国、欧洲等长途原油的采购，相关的油种贴水将会受到运费的挤压。近日有新闻称由于运费暴涨，已经有部分计划进入船厂加装脱硫塔的油轮取消的相关计划，这有助于运力紧张的缓解，但目前运费是否见顶回落仍有船运市场的供需所决定。

策略：单边中性，布伦特或WTI正套，买首行抛六行

风险：全球经济增长放缓超预期