说点什么

 

回答近期留言区的几个问题

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关于北向资金：“北上资金也没那么神，无非是内资过度崇拜导致所有人都在等他们入场才入场，自然就让他们抄了底。——某研粉”

首先，北向资金到底牛不牛，昨天研报社的文章《聪明资金再度加仓，更有数百亿兵临城下！》已经用历史案例为佐证分析得很详细了，今天大盘的走势也再次印证了北向资金的择时能力（前几天逆市持续买入）。

当然，市场没有绝对的“神”，投资就是凭借着模糊的正确预判，做大概率事件，输赢交给市场，然后复利滚下去。尽管北向资金也不是每次都能预判准确，但是从往期战绩看，判断准确的几率已经非常大了，尤其是在大趋势的择时上（比如昨晚讲的案例：今年1月跟4月附近），所以研报社才让大伙儿重视北向资金这个风向标，至少做个参考。

其次，投资不仅要勤奋，还要谦虚，只有知道差距在哪，才能进步，尤其是在北向资金这样的大资金面前，更要端正态度。

ps：下图是北向资金存量规模与大盘走势的对比，可以发现北向资金存量的变化对A股指数有着明显的领先性。

关于核心资产：“核心资产这个词其实是个伪命题，因为大家只把涨得好的牛股叫做核心资产，包括今年大涨的科技股沪电股份、汇顶科技、圣邦股份也被纳入了核心资产范畴。但是我想反问一句:那些没涨的核心企业就不是核心资产了吗？比如中石油，中国中车，中国铁建等等。核心资产的提法不过是幸存者偏差而已，无敌流氓逻辑。——某研粉”

首先，这位粉丝可能对核心资产的认知有偏差，研报社这几个月其实已反复强调过什么是核心资产：

如果给出定义的话，研报社认为A股的核心资产需要达到两个标准：
1）是所处行业的龙头，或者有一定行业地位，例如定价权、技术优势等等，也就是研报社常说的“硬核”；2）有稳定的业绩，甚至是稳定的高速增长的业绩。总结起来就是有业绩支撑的硬核股。
——以上文字来源：8月29日 研报社《从硬核科技到核心资产》

核心资产不仅仅是各行业的龙头，还有更重要的第二点——“有业绩支撑”，说白了，就是有一定成长性。请问中石油有业绩成长性吗？中国中车有吗？中国铁建跟四大行呢？

外资为什么要来投资A股，就是看重的新兴市场的成长性，如果只是为了分红，那完全没必要来A股，A股的股息率是很低的。

所以核心资产，不仅仅强调行业地位，其成长性也非常重要。

其次，沪电、汇顶、圣邦不是因为涨了才纳入核心资产，而是因为以沪电为核心的这些科技股原先只有行业地位，却没有业绩，所以一直不算标准的核心资产，也就没有外资流入；但是今年开始有业绩了，业绩高速增长，所以外资看到了成长性，达到了核心资产的定价标准，所以开始疯狂买入，股价才开始上涨。

换句话说，如果哪天茅台、五粮液没有业绩了，不能维持现在的高增速（目前是30%左右），那么茅台、五粮液也会被踢出核心资产，那时候茅台才会真正见顶。

 

总的来说，核心资产不是一枚永久的勋章，而更像一面流动红旗，什么时候业绩跟不上了，你也就失去这面小红旗了。

关于中线板块的操作：“社长能说说造纸吗，跟进后一直没起色，就一天一日游，还是就这样了。——某研粉”

类似的行业问题社长每天都会收到，并且每天不下二三十个。

 

首先，这位粉丝一定是对“中线”有什么误会，那什么是中线板块呢？

1）看好中线（1-n个月）有向好逻辑；

2）当前位置在底部，短线依然受大盘情绪、资金炒作偏好、以及该板块的基本面改善程度等综合因素影响，可能会横盘甚至调整一阵子。

说白了就是中线看好，但是具体啥时候启动还不知道，如果买进去就开始涨，那还做个啥子中线哟！

例如研报社去年9月份提示猪肉板块的中长线逻辑之后，猪肉板块短期还跟随市场往下调整了一段时间，但是猪肉的中长线逻辑并没有变化，随后的事大伙儿都知道了，猪哥飞上了天：

其次，关于如何操作中线板块，研报社此前也持续强调过：

只要逻辑没有变化，耐心坐稳就好了。

如果想在中间做波段、摊薄成本，那么要注意不要在短线情绪达到一致时追涨；相反，如果逻辑没有变化，而是受到外部利空因素压制回调，则大概率是低吸的机会。

——以上文字来源：8月29日 研报社《炒硬核科技，请务必重视该技巧》

 

最后，如果一个中线板块的中线逻辑发生了变化或者说行业内出了什么大事件，研报社也会做跟踪梳理的，例如之前的生猪、芯片、软件等等。

当然，非常欢迎大伙儿在留言区跟社长探讨这些中线逻辑、行业最新事件等等；但是如果只是标题那样的问题，那就很没有营养了。

关于竞价、开盘追高：“社长，章源钨业今天开盘追高了，可咋办？——某研粉”

这样的问题也很多，因为研报社的粉丝越来越多，尤其是里面还有很多机构、游资，各种操作手法的都有。

首先，研报社一直强调不要无脑顶竞价、任性抢开盘，一个好的板块短期能有十几个点的涨幅就很可观了，如果因为抢开盘就追高5个点，那还有什么意义？

竞价党很过分，短线如果高开太多，就先等一等，让他们自己去嗨。

其次，研报社给出的都是中线逻辑板块，又何必急于一时？对于中线板块而言，是一定会有舒服的上车姿势的，还有噢，别动不动短线一回调就各种犯嘀咕，只要你自己真正认可是中线逻辑，那短线砸出坑不是更舒服么？做中线，就该有做中线该有的态度，否则还用啥功看啥研报，每天追追风打打板好了，次日各种核，潇洒得唻~

关于道德审判：“社长，核心资产就是幸存者偏差而已，是用来割韭菜的无敌流氓逻辑！——某研粉”

 

哈哈哈哈还哈O(∩_∩)O~，道德制高点站的蛮高滴，妥妥的来自灵魂的拷问啊，别笑，这类留言每天都能收到好多。

其实吧，社长必须得提醒啊，您没白没黑地翻股票，哼哧哼哧滴读研报，提心吊胆地买进卖出，到底是为了个啥？您是来赚钱养家糊口的呀，不是来参加辩论大赛的，更不是来搞道德模范评比的！

既然资本市场开放的大门已经打开，外资持续涌入，人家有钱又成熟，你管那么多呢，尽快摸清楚他的择股跟择时思路，跟随他们的步伐才是正道啊，还记得社长常说的么，再小的河，跟随主流汇入主流后，你就成为了市场大主流，你就能顺势赚钱啊，得养家糊口啊大兄嘚，少整些个没用的哇，还想不想赚钱养家娶媳妇了~

 

 

关于美联储降息

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9月美联储降息落地，主要有这几点：
1）降息25bp，整体符合预期。2）美联储上调了美国经济预期，但同时也下调了就业预期，并首次提出“出口已经走弱”。3）美联储点阵图显示年内不会再降息，但是在17位票委中有7位认为今年还将降息一次（6月为0人）。4）鲍威尔随后给市场“打气”，表示“如果经济出现下行风险，可能需要更多降息”。5）决议公布后，联邦利率期货市场隐含的10月第三次降息概率由之前的47%降至41%，12月第三次降息的概率由73%降至65%。（这也代表了当前市场预期）
整体来说，此次美联储降息符合预期，但是随着降息周期的持续，美联储内部分歧也在不断加大，从目前市场预期来看，美联储年内或许还将降息一次。国内利率方面，短期主要看明天LPR利率的调整（预期下调10bp左右，如果超过10bp，可能再次提振市场对于货币宽松的预期，对股市有一定的提振作用），同时还要观察是否下调OMO利率，后面研报社会帮大伙密切跟踪。

今日要闻

 

《交通强国建设纲要》发布

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老研粉都知道，交通网是新基建之一（相关文章：2月11日《重新定义新基建》），下图是研报社年初梳理的新基建网——信息网、能源网、交通网，这里暂时不做展开。随着5G商用加速，人工智能、物联网、云计算等技术将逐渐融合进交通运输领域，所以未来智慧交通（车联网、智慧停车等）可能是交通网的重点。相关个股：四维图新、路畅科技、千方科技、皖通科技、易华录、五洋停车等。

 

华为折叠屏手机下月发布

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盘后消息：华为消费者业务CEO余承东在德国慕尼黑举办发布会上表示，截止2019年6月，华为智能手机业务销量增长26%，PC业务增长249%，智能音箱256%，可穿戴产品增长278%。细分手机业务，Mate 20系列共销售1600万台， P30半年超过1700万台。余承东确认，华为折叠屏手机将在下月中国区发货。

研报社评：1）华为智能手机上半年销量保持高增速；2）折叠屏手机即将发布，可能催化OLED板块（相关个股有：TCL集团、深天马A等）；3）今天刚发布的Mate 30使用4个摄像头，比苹果还多了一个，会对手机镜头行业有一定催化（相关个股：永新光学、联创电子等）

5G材料

 

散热与电磁屏蔽材料

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5G材料一直没详细梳理过，今天就先来说说两个关键的材料——散热和电磁屏蔽。
【散热材料】5G带来功耗变大，散热材料单机价值量翻3倍！以5G手机为例，随着计算能力的提升，5G芯片的功耗也大幅提升，大约是4G芯片的2-3倍，所以手机芯片发热量大幅提升，这对手机散热性能提出了更高的要求。有数据显示，原先一部5G手机的散热材料价值量大约是3-4元，而目前一部5G手机的散热材料价值接近10元，市场一下子翻了近3倍。随着5G手机的逐渐普及，散热材料的市场将呈爆发式增长。
【电磁屏蔽材料】5G信号强度、传输频率大幅提升，电磁屏蔽材料市场爆发在即。散热材料的逻辑是源于5G功耗的提升，而电磁屏蔽材料的逻辑是5G信号强度、传输频率的大幅提升。还是以5G手机为例，5G手机天线数量是4G手机的8倍，所以必须要加大对电磁屏蔽材料的使用量，原先一部4G手机电磁屏蔽材料价值量大约15元，而在5G手机中大约30元，同比翻倍。
ps：上述都是以5G手机举例，其实平板电脑、ARVR产品、5G基站等都将给这些特殊材料带来巨大的增量市场。
5G手机大规模爆发在2020年，也就是说5G手机产业链业绩真正兑现至少要等到年底、甚至明年，所以以5G手机为核心的消费电子产业链，目前还处于预期炒作阶段（就类似于年前的5G基站），而一旦业绩开始兑现，业绩炒作的大行情才刚刚开始。
相关个股：中石科技、碳元科技、合力泰、安洁科技、长盈精密、飞荣达、领益智造等。

 

综述

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关于硬核科技，研报社从核心到补涨，一直在挖掘、梳理。
第一阶段，预热：提示大科技的机会。6月25日，《5G手机来了》一文重点提示5G手机产业链的机会；7月16日，《中报里的高景气行业》指出5G、计算机上半年业绩保持高增速，同时芯片行业有底部反转的迹象；7月23日，《该行业景气度反转》则详细梳理了5G基站、5G终端（包括芯片）的景气度反转的逻辑；7月31日，《下半年关注该方向》再次强调重视5G基站和消费电子产业链；

第二阶段，主升：强调硬核科技是当前市场核心。8月1日，《大科技vs大消费，后市谁主沉浮》则从根本逻辑上讨论了科技股行情的逻辑，并明确指出“有业绩支撑的硬核科技已经开始代替消费白马连续成为市场核心领涨方向”；8月6日，《资金流入新方向》详细梳理了物联网、云计算、云游戏等科技分支的逻辑；
8月11日，《“鸿蒙”问世》解读了华为鸿蒙系统，并提示大伙儿要重视华为+科技；8月12日，《这是市场核心》一文再次强调硬核科技是当前市场的核心；
8月14日，硬核科技短线调整，市场一片恐慌，研报社《硬核科技跌了，怎么办》一文明确提示大伙儿不要慌，“当前硬核科技依然具有中线逻辑，5G基站、消费电子等产业的中线逻辑并没有发生变化，短期休整不等于结束；等休整一段时间后，又可以逐渐低吸，捡便宜筹码了。”8月21日，《厉害了，5G产业链》详细阐述了硬核科技与业绩的联系，并指出业绩是支撑硬核科技持续上涨的主要原因；8月23日，《系统梳理5G手机产业链》一文再次详细梳理5G手机产业链；8月25日，《实锤，这些硬核科技有业绩支撑》一文，详细梳理了有中报业绩支撑的硬核科技股；8月29日，《炒硬核科技，请务必重视该技巧》帮大伙儿详细解读了沪电股份和中国软件的中报，并重申要重视有业绩支撑的硬核科技，同时也提出有业绩支撑的硬核科技正逐渐被外资视为核心资产而持续买入；
第三阶段，补涨：主要挖掘科技板块补涨的机会。9月2日，在核心科技股持续大涨之后，《妥了，计算机业绩反转》一文开始挖掘软件方面的补涨机会；9月3日，《踏空难受？看这儿，芯片补涨方向》挖掘了芯片方向的补涨机会；9月4日，《媲美PCB，光模块正被5G跟云计算双轮驱动》挖掘了光模块的补涨机会；9月9日，《科技爆了，还有这些补涨机会》系统梳理了市场补涨的脉络。今天的文章依然延续挖掘补涨的思路，梳理散热和电磁屏蔽材料的逻辑。

 

站在当前时间节点，研报社认为，随着外资持续涌入，A股逐渐迈向国际化，与国际接轨是大势所趋，A股散户成交占比趋势化下降是必然，市场对散户投资者的优胜劣汰将会进一步加速。

 

我们必须清醒，在A股投资从来不是一件轻松的事，这是一个从别人口袋里掏钱的游戏，没有谁能随随便便成功，稍有不慎就会被市场淘汰。

 

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。