今天茅台又走出中阳线，股价一举站上了1100元大关。说真的，虽然对茅台公司的经营质量很有信心，但今年股价能涨成这个样子完全出乎意料之外。

我有茅台，最早是660元买的，先是涨到780，然后去年三季度业绩不好一度跌到500，然后是艰难的爬坡，涨到910的时候我认为业绩已经偏高估，就卖掉了持仓的一半，剩下的一直持有至今。

如果按照我内心的判断，现在的茅台是不值1100的，注意我用的词是现在，现在不值但未来值。A股极少有公司可以让你预测到明年、后年、大后年的业绩，因为经营一家公司的不确定性太多了，但贵州茅台可能就是少数的例外，由于上下游都有定价权，自己的酒产多少卖多少，所以业绩增长完全由自己的产能决定，这样对未来的预测就有高度的确定性。

很多大资金就是在用溢价去买未来的确定性，有人出价提前买半年后茅台的价值，就有人开始出价买1年后，1年半后的价值。

这也是这一波白马股被推高的逻辑，在中国经济进入降速时代后，各行各业信用风险轮番爆炸，大资金更加稀罕起高速成长的公司，尤其是那种对未来几年有很强确定性的公司，就有人开始溢价买单。

这在股市里有个专用术语叫戴维斯双击，业绩上涨叠加估值上涨。

有人说茅台业绩增速也就30%，好像在A股也不算很快的速度。说到这我也想分享一下我个人的感受，我有个习惯，每过一个月会统计一下公众号的平均阅读量，2017年底是14.9万，2018年底是19.8万，增速是32%。上个月是25.6万，等于8个月又增长了29%。

我这是新兴行业，我本人也是同业里比较成功的博主，流量成长也算个细分领域的龙头，我个人感觉一年增长30%已经很快、很成功、很不容易，更别说茅台那么巨型的体量，难度天壤之别。

可能是小公司动辄翻倍的业绩，让大家低估了30%的难度，对于大体量公司而言，长年累月稳定30%的成长，这已经不能用变态来形容。

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爱尔眼科上半年净利润同比增长37%，营业收入同比增长27%。这又是一个常年保持大体量3-4成稳定增速的牛逼公司，市值最近刚刚破了千亿，市场给出了70-80倍pe的估值，还是我上面的逻辑，公司目前的业绩看不值，但是如果结合多年来的确定性，就有人愿意溢价买单未来。

这些公司一旦业绩成长的确定性被击碎，就会引发恐怖的戴维斯双杀，自身业绩下降，叠加市场对未来预期的下降，典型的例子有如去年的老板电器，一波跌了60%多。

所以我有空的时候也在想，贵州茅台、爱尔眼科这样的公司未来会遇到什么槛吗？

想了挺多，但目前没有想到特别合理的可能性，也是哈，我一个人要是就能想出来的隐患，那千万人早就想到了，股价自然也就崩了，真正会把人绊倒的石头都不会事先让你看到。

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中国民营企业500强今日公布，华为毫无疑问是状元，但是榜眼竟然是海航让我心里有些犯嘀咕，这公司...呵呵。探花是苏宁，分类写着零售业，但其实苏宁现在零售已经不挣钱，利润全靠投资炒股。

大家普遍关心的是阿里和腾讯都没有在榜单上，大概是因为两家公司的大股东都是境外资本，百度和京东倒都在，一个第6，一个第53。

我统计了一下，前100强力房地产公司有11家，这个比例还算正常，政府这些年也一直死死掐住融资渠道，抑制房地产行业的继续扩张。这些也是从红空那里吃到的教训，我以前在微博贴过一张图，红空前17位的富豪，有15人主业是房地产及物业服务，那例外的2人，1个是阿里巴巴的cfo蔡崇信，另1个就是首任特首、船王世家董。

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1、海螺水泥净利润152亿元，同比增17.9%，海螺水泥的业绩一直很好，但股价没那么猛，就是因为它的未来不是很有确定性，一旦政府对基建的提振刺激放缓，水泥行业很快就会萎缩。

2、宝钢上半年61亿利润，同比下降38%，宝钢在钢企里的经营质量已经算好的了，但上半年钢材降价，业绩也就随波逐流了。

3、中国人寿上半年利润376亿，同比增长129%，这个业绩很爆炸，但是2018年利润同比下跌64%是黑历史，还是那句话，确定性决定溢价。

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