7.1早报

       周五郑煤 09 合约反弹，符合此前短期反复的判断。我们认为，当前基本面难以形成有效支撑，郑煤价格位于上侧区间，未来下跌可期。

       当前，北方、华东、华南港口以及电厂库存仍维持在高位，电厂日耗却低于去年水平，煤价仍缺乏强有力的支撑。供给上，煤矿生产和中转运输均呈现改善趋势，供应端压力不大。

       从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态。

       此外，国际煤价已经大幅回落，国内煤价的大趋势大概率是向下。但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期、进口煤限制等因素的影响，短期内下行空间相对有限。