6月24日，在市场风险情绪继续向好的情况下，INE原油继续上行，日盘收涨2.15%，连续第四个交易日以阳线收盘。据期货日报记者了解，上周，在市场避险情绪修复、地缘政治环境威胁原油供需的情况下，国际原油价格开始反弹，WTI全周累计涨9.15%，创下两年多以来的最大单周涨幅，Brent全周走高5.85%。虽然目前原油市场看似一片大好，但市场人士提示，未来市场仍存在一定风险，短期内不宜对油价过于乐观。

风险情绪、地缘政治环境变化推升油价

今年上半年，受石油输出组织(OPEC)继续执行减产协议影响，国际油价从去年末的低点反弹，WTI和Brent原油期货价格到4月下旬分别上涨至每桶66美元和74美元上方。之后，随着贸易紧张局势加剧和美国页岩油产量持续增长的影响，国际油价5月中下旬后开始下跌，并在之后两周出现盘整。

至于近期油价的反弹，在平潭海峡实业研究员蒲红刚看来，主要来自市场风险情绪的释放和地缘政治环境的变化。

东证期货衍生品研究院能源化工高级分析师安紫薇告诉期货日报记者，近期原油市场交易重心已从宏观切换至地缘政治。而上周美联储议息会议发表鸽派声明，并暗示将在2019年内开启降息，都对市场的避险情绪有所修复。

而美联储的议息会议声明更被市场解读为美联储释放“鸽派”信号，将在短期内降息，进而压低了美元汇率，导致以美元计价的原油价格获得支撑开始上行。

此外，近期美国和伊朗关系持续紧张。先有两艘油轮在霍尔木兹海峡附近遇袭、也门胡塞武装对沙特阿拉伯境内设施发起攻击、伊拉克境内埃克森美孚石油公司相关钻井设施遭袭等一系列事件，后有伊朗20日宣布在霍尔木兹海峡附近击落一架美军无人机，美国总统当天批准美军对包括雷达和导弹在内的多个伊朗军事目标实施军事打击，以报复其击落美无人机事件。“虽在最后一刻叫停，但美伊之间的紧张气氛由此可见一斑。”东海期货分析师李婉莹说。

尽管伊朗油“全面封锁降为零”的可能性并不高，但从伊朗出口的数据上看，制裁确实有较大影响。相关数据显示，目前伊朗每日的对外出口量在50万至70万桶。叠加从地理位置上讲，波斯湾沿岸的伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯、巴林、卡塔尔、阿联酋等国家每年开采的石油总量占世界的三分之一。而霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，几乎是一条难以绕行的运输必经之路。

实际上，相关数据显示，2018年穿越霍尔木兹海峡的石油约占全球海运贸易石油总量的三分之一，其油流量平均为2100万桶/天，相当于全球石油液体消费量的21%。由此可见，“一旦这条狭窄的运输通道受到外力阻隔，即便时间有限，也可能导致油价跳涨，这也是近期导致油价上行的主因之一”。她说。

此外，鸿网能化原油研究员周永乐补充道，本轮原油价格的回升，与美国基本面的修复也有着一定的关系。据介绍，在过去几个月时间里，美国市场的供应过剩、需求不足，一直是OPEC减产的情境下原油市场屡次挫败的主要因素之一。“但随着美国需求旺季的到来，炼厂检修季接近尾声，WTI热情拥抱美国基本面的修复。”

最新公布的EIA数据显示，截至6月14日当周，美国原油库存减少310.6万桶至4.824亿桶，美库存开始回归正轨，再次证明了美国基本面的修复。

宏观风险犹存未来油价或将波动加剧

在李婉莹看来，虽然截至目前，尚不清楚美国费城能源解决方案公司炼厂爆炸事件是否会对这座美国东海岸规模最大的炼油厂产生永久性损害，但考虑到该炼厂6月10日也发生过一次火灾，两次事故可能会影响大概14万桶/天汽油的供应，所以对PADD1的汽油价格会有一个短期提振。鉴于现在对破坏程度以及重启时间还没有一个准确估计，且这家炼厂去年经历了破产程序，“所以后续的整修以及重启资金上可能有问题，关停时间可能会延长，对于原油需求会有一定的利空影响，短期也可能会造成美国原油库存的上升。”安紫薇说。

从基本面来看，据蒲红刚介绍，需求端方面，鉴于当前市场普遍预期石油需求前景较为黯淡，受全球贸易不确定性影响，国际机构纷纷下调2019年经济增长预期，OPEC、IEA纷纷调降今明两年全球石油需求增速预期，需求端的拖累在短时间内仍难以改善。

至于供给端方面，OPEC成员国目前已就政策会议日期达成一致，同意将原定于6月25—26日举行的政策会议推迟至7月1—2日。市场目前普遍预期OPEC+大概率会延长减产协议，但减产空间难以再继续扩大。因此，后期主要关注OPEC+减产协议。

但考虑到中东地区不稳定性将与日俱增，油轮遇袭这样的极端事件可能再次发生，需求下滑风险犹存，安紫薇认为，未来地缘政治风险与宏观风险将左右市场情绪，油价波动加剧，短期不宜对油价过分乐观。

转自金投网