科创板对券商的意义

1申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元

2参与证券交易24个月以上。

科创板对券商的重大意义

上交所科创板并试点注册制是2019年深化资本市场改革的最重要措施之一，其中注册制意义更为重大。

1.注册制意味的市场化定价机制，将是资本市场最重要的变革，后续将推出一系列配套制度细则确保上交所科创板注册制尽快落地。预计配套制度细则征求意见稿将于两会后推出，首批科创板公司最快将于二季度推出。

2.科创板注册制背景下，市场化定价机制以及承销机构跟投机制将对投行的定价能力、销售能力、资本实力提出新的要求；同时，科创板上市公司的承销费率将大概率高于传统企业，这将促使证券公司投行业务告别发行通道角色，对全行业投行业务定价水平及执业质量产生积极影响，有利于行业形成更加公平、有序、合理的价格机制和健康竞争格局。

3.投行竞争格局将进一步向头部券商集中，科创板注册制将为参与的头部券商带来一定业绩增量和协同价值：承销保荐收入：作为增量改革，科创板首批上市企业节奏将可控，预计首批发行家数在10-15家，首批发行规模将在200亿以内，按照5%承销保荐费率测算，将贡献10个亿投行收入，与2018年我们测算的全行业投行业务收入350亿左右相比，贡献度2.9%，对全行业营收贡献预计在0.5%以下。

4.科创板注册制下，定价能力和销售能力强的投行将在新股发行配售中获得更多话语权，从而获得与参与机构更强的客户黏性，有利于发挥更大协同价值；承销机构跟投机制下，投行将获得一定跟投收入，跟投比例等细则仍待后续一系列征求意见稿明确。

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