总结与操作建议：

本周市场总体延续反弹走势，上证综指全周保持持续震荡上涨的走势，周三和周五涨幅较大，成交量则有明显上升。全周来看，沪深300指数上涨1.94%至3094.78点，IF1901合约上涨1.9%至3099.20点；上证50指数上涨1.72%至2354.50点，IH1901合约上涨1.71%至2355.80点；中证500指数上涨2.47%至4314.88点，IC1901上涨2.48%至4312点。

消息面上看，本周海外市场方面变动较多，数据显示美国12月ISM非制造业指数超预期走低，服务业就业增速继续下滑。美联储方面，本周公布的12月会议政策会议纪要显示美联储比市场预期的更鸽派。同时多位官员发表讲话，态度明显转向鸽派，这与近一段时间以来美联储总体态度一直，货币市场仍认为美联储今年可能将不再加息。另外，美国政府和议会关于修建边境墙和预算仍未达成协议，部分政府部门继续关闭。欧洲方面，央行政策会议纪要显示，官员们一致认为下调2019年经济增长预测，是承认欧元区经济前景面临的风险上升。部分官员预计央行年内没有必要进一步调整政策，暗示加息时间可能将推迟至明年。

国内方面，数据显示12月CPI和PPI双双回落。二者均主要是受到国际油价的负面影响。PPI降幅较大，未来面临加大的通缩风险。CPI则在春节前有小幅回升的可能性。总体上看该数据对市场影响不明显，但从中长期看，PPI显示经济仍处在下行趋势中，对市场影响偏空。此外，中美贸易谈判结束，但结果并未公布，美方携谈判结果回国汇报，双方仍有部分问题未谈妥，然而总体情况较前几次会谈乐观。综合来看，本周消息面总体偏多，中美谈判出现转机令市场的乐观预期增强。

市场层面看，本周资金总体有所流入，主要集中在周三和周五。基差先走低后回升，总体较上周有一定回落。技术面上来看，上证综指短线延续反弹走势，但是在上方2570点附近的遇到一定阻力，继续关注指数能否冲过该位置，另外前期低点2450附近有一定支撑。中长期来看，经济基本面依然没有明显改善，从政策底到基本面底仍需时日，虽然股价和估值等确实处于相对低位，短线反弹高度决定中线空间，暂时仍视作震荡整理，未来指数仍将反复磨底。

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方正中期期货研究院 宏观与金融组

作者：李彦森   执业编号：F3050205  投资咨询编号：Z0013871

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