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热点事件提示：

原油价格再次暴跌

华南港口库存续涨

整体来看，随着本周原油的继续暴跌，国内化工品现瀑布式跟跌，中间品甲醇疲态尽显，跌停后一再创低，目前文华郑醇指数已经跌破2500整数关，创2017年8月以来低点，一再创出回落新低，目前已经大幅跌破7月启动点，距离年中文华郑醇指数低点2594也已不远，直接跌破7月初的2600启动平台底线，并且目前弱势依旧，依然难寻支撑。对于后市，笔者认为……

一、本周期货行情回顾：

二、本周现货行情回顾：

三、供给面分析：

连续5周,甲醇价格回跌严重，目前重要地区全面进入2500时代，对行业开工产生消极影响，加之气头甲醇临冬停车，而且关中及河南装置秋季检修情况较多，且受环保限产影响，北方焦化企业生产受限，也影响了下游甲醇生产，甲醇行业总体开工趋弱，开工水平已经来到5.5成左右（甲醇网统计），后续短时提升能力有限。国内部分供给厂商检修状况如下：

四、需求面分析：

传统下游产品方面，受甲醇原料价格下跌影响，下游甲醛、二甲醚、MTBE价格普遍回跌明显，厂商生产积极性下降，加之环保检查在个别地区较为严厉（中央本月重点巡视山东临沂），下游耗醇情况相当一般，甲醛开工率2.3成左右，二甲醚开工率2.1成左右，醋酸开工率有所提升来到9成以上，MTBE跌至4.9成；新兴下游制烯烃需求方面，受产成品聚烯烃价格大跌影响，国内煤制烯烃装置整体开工情况下滑明显，本周下滑6个百分点至8成左右，聚烯烃期现价格协同下跌的背景下，短期装置总体开工水平或难有明显提升。国内甲醇制烯烃部分企业动态如下：

五、库存分析：

库存方面，今年上半年总体港口库存都处于历史低位，但7月下旬开始，国内港口库存回升速度明显加快，9月初库存已经来到较高水平，之后虽然有所回落，但幅度不大，目前港口库存基本稳定在反弹高位，华南现继续增加态势，据万得资讯统计，华东港口库存目前维持在40.7万吨左右，华南港口库存目前增加至14.6万吨左右，沿海港口总体脱离前期低位区间，进入历年库存中等水平。港口库存状况如下：

六、结论及后市展望

整体来看，随着本周原油的继续暴跌，国内化工品现瀑布式跟跌，中间品甲醇疲态尽显，跌停后一再创低，目前文华郑醇指数已经跌破2500整数关，创2017年8月以来低点，一再创出回落新低，目前已经大幅跌破7月启动点，距离年中文华郑醇指数低点2594也已不远，直接跌破7月初的2600启动平台底线，并且目前弱势依旧，依然难寻支撑。对于后市，笔者认为供给和需求方面相比前期，或都将有所趋弱，供给方面后期受环保、限气等影响较大，然而油价成为左右化工品跌势的至关重要因素；技术上，郑醇依然在寻找下行支撑过程中，短期只能关注指数2400能否发挥企稳支撑作用。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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