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问一问
自上周开始白酒股就一醉不醒，全系股票都呈现下跌状态，就连“股王”也是喋喋不休，10月29日开盘，茅台更是，这活久见的场景吓坏众多投资者，茅台的股价549.09元/股，一举跌破600元价位，并且股价创2017年10月16日以来新低。贵州茅台市值也瞬间跌去766亿元。只想问一句，股王，是什么原因让您再度沉醉……
10月23日贵州茅台已经大跌7.40%，自10月23日至今日跌停的5个交易日，贵州茅台跌幅达到20.77%，总市值跌去1807亿元。自高点792.50元以来，下跌超30%。
近日，贵州茅台连续多个交易日出现下跌，股价逼近600元，创下一年来新低。因此，茅台的这份三季报成绩单格外引人关注。10月28日晚间，贵州茅台、泸州老窖及五粮液三家A股白酒巨头纷纷公布三季报，三家公司前三季度营收净利均实现同比增长。
贵州茅台在前三季度整体依然保持不错的业绩，前三季度实现营业收入522.42亿元，同比增长23.07%；归属于股东的净利润为247亿元，同比增长23.77%。
但值得注意的是，贵州茅台2018年第三季度归属于母公司股东的净利润实际同比增长率仅为2.71%，而2017年以来的6个单季度最低增速为去年第一季度的25.24%。
相较于今年上半年同比40.12%的净利润增速，贵州茅台（600519，SH）今年前三季度净利润增速有所放缓。单看第三季度，贵州茅台营收为197亿元，同比增长3.81%，第三季度净利润为89.69亿元，同比增长了2.71%。而今年第二季度，贵州茅台营收和净利润增速分别为45.56%和41.53%。
从前三季度来看，贵州茅台营收和净利增速分别为23.07%和23.77%，而去年同期，公司营收和净利润分别同比增长61.58%和60.31%。而之前中报显示，今年上半年，贵州茅台营收和净利润分别同比增长38.27%和40.12%。
10月29日，除了茅台之外，其他白酒股几乎全线跌停，截至发稿前，A股今日跌停的股票宫23只，上证指数下跌1.72%，深证支书下跌2.16%，创业板支书下跌0.56%。食品饮料板块整体下跌3.59%。贵州茅台跌停，五粮液跌停，海天味业跌停，洋河股份跌停，泸州老窖下跌6.44%，山西汾酒和顺鑫农业下跌9.99%，今世缘下跌9.95%，樱嫁贡酒下跌9.12%，舍得酒业跌停，水井坊跌停，今天的食品饮料板块一片凄惨，白酒板块集体跌停的现象也真的十分的罕见。
白酒板块普遍大跌，浅层次而言是前期股价一直高高在上，资金主动调仓换股，导致茅台、洋河等高位股补跌，深层次而言，是这些股票在市场风险偏好上升预期下，吸引力阶段性减弱，在外延并购松绑的预期下，内生性增长的价值型品种，受到阶段性抛售，实属正常。
随着季报的披露，市场对白酒景气周期能否持续存在分歧，机构集体调仓或者被动减仓都会放大白酒板块的指数波动。在市场情绪比较低迷的情况下，板块估值会受到一定压制。
从短期看，受经济增长放缓预期、消费数据疲软、机构仓位博弈等多重因素影响，消费行业整体估值仍处于消化的过程；从业绩增速看，白酒板块头部企业业绩增速放缓，有可能进一步压制板块估值，需待经济预期和消费数据转暖后，可迎来板块的估值提振； 长期来看，业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要驱动力，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳，看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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