2014年，他发现了两只最牛A股

　　2015年，他说这几只股票能涨一倍

　　——专访2014最牛分析师，招商证券(25.19, -0.35, -1.37%)通信行业分析师周炎

　　2014年，证券分析师都在忙着找被风吹起来的猪，但真正找到的人并不多。这其中，招商证券[微博]通信行业分析师周炎却率先发现了两只。一只是年度涨幅277%的杰赛科技(26.67, 0.09, 0.34%)，另一只是年度涨幅276%的朗玛信息(175.610, 0.00, 0.00%)。他也因此成为去年唯一一位推荐了两只前十大牛股的分析师。

　　周炎是数学专业出身，做分析师仅仅四年，从来没有拿过最佳分析师的奖项。他推荐牛股的逻辑是什么，是否偶然？2015年，他又看好哪些股票呢？《价值线》记者对周炎进行了专访。

　　周炎：硕士学历，2008年毕业于西安交通大学数学专业，三年运营商从业经验，历任项目经理、产品经理，现任招商证券总部研究发展中心高级分析师，主要研究领域为通信和TMT相关方向。

　　《价值线》：去年你率先发现了牛股杰赛科技和朗玛信息，当时的推荐逻辑是什么？

　　周炎：去年我看好杰赛科技的理由是14年公司迎来上升期：(1)网规业务受益行业增长，且海外拓展值得关注；(2)珠海产业园提前投产带来PCB(印制电路板，编者注)业务的大幅增长；(3)背靠中国电科，存在资产注入预期。

　　看好朗玛信息的逻辑是：到2020年我国健康服务业的规模将达到8万亿，朗玛信息以互联网思维切入，整合39健康网，具备流量入口、大数据能力及线下医疗资源的优势，实现行业卡位，未来的成长空间非常之大。考虑到医疗健康服务业巨大的市场空间和公司的全方位布局，以及A股市场在线医疗、智慧医疗标的稀缺性，看好公司的投资价值。

　　但是今年市场和去年又不一样，而且这两只股票涨幅很多了，朗玛信息因拟筹划重大事项处于停牌中，杰赛科技的下一步需要待中电科反腐审计后再看。

　　2015年，传统通信业的转型年

　　《价值线》：通信行业在2015年初火爆异常，并有联通、电信获得4G牌照的消息落地，通信板块包括中国联通(5.26, -0.01, -0.19%)等股票表现不俗，你认为这会给整个通信行业带来什么影响？2015年通信行业会迎来哪些机会？你曾认为中国联通[微博]会到6.5元的目标价，请问现在这个观点有无改变？

　　周炎：传统通信行业在后4G时代将表现强周期特征，我们建议重点还是要关注企业转型以及模式升级，从这里面去挖掘机会。2015年我重点看好三条主线：军用通信、互联网转型、信息安全。其中，转型涉及重点方向对传统产业的电子化和互联网化，包括医疗、教育、营销、支付等，重点投资一些“小而美” 的企业。

　　对于中国联通，依然看好：(1)FDD牌照如期发放，对中国联通形成一定利好；(2)更重要的是，在互联网蓬勃发展的背景下，以及网络中立的潜在预期下，其网络价值和数据价值将获重估；(3)国企改革背景下，联通有望通过混合所有制改革带来公司治理的改善及效率提升。

　　关注“小而美”的企业

　　《价值线》：作为通信行业分析师，你能否谈下未来通信行业的发展趋势，你认为2015年会有哪几只牛股脱颖而出？原因是什么？

　　周炎：ICT(信息、通信和技术，编者注) 融合是大趋势，网络作为信息载体将成为公共基础设施的一部分，同时，互联网正在经历第二波浪潮，互联网向实体渗透带来产业互联网的快速发展。

　　通信企业在其中扮演着重要的角色。一方面，他们是技术演进过程中的供给方，受益超高速光纤网络、5G等技术驱动；另一方面，部分通信企业也正积极努力的向高成长的细分领域转型；此外，还有一些变革性技术带来的机会，比如量子通信，玩家和市场格局都有可能产生很大的变化，这块是值得做一些前沿跟踪的。

　　行业层面还有一个很大的变化，通信行业对民营资本放开是一个大的信号，网络共享经济将逐步成为未来趋势，将从目前包括铁塔在内的基础设施共建共享，拓展至通信网络设施建设等方面。民营企业借助政策红利会迎来新的机会，比如运营商混改及驻地网运营等参与机会。

　　我们的研究风格比较重视基本面，希望尽可能给投资者带来绝对收益，基于此，今年，我们从看好的方向中挑选出以下几个标的供关注，我们认为，这几家公司长线涨幅应该在一倍以上：

　　烽火通信(19.23, 0.25, 1.32%)：从通信设备制造向运营和大集成转型，新收购的烽火星空是国内信息安全龙头，市场对这一点的认识上还存在很大的预期差。

　　梅泰诺(32.890, 0.70, 2.17%)：双主业逻辑，传统业务由铁塔制造向运营转型，新业务方面，重点布局移动支付，在线下商户圈地方面具备明显优势，已成为银联的重要合作伙伴。

　　东土科技(28.540, 0.72, 2.59%)：卡位优势突出的工业4.0标的，包括工业控制系统、工业大数据，军品和海外进入快速增长通道。

　　金信诺(47.670, 1.11, 2.38%)：军用线缆和连接解决方案平台价值突出，民参军示范企业，具备军工院所的混改机遇。

　　自上而下看方向，自下而上选公司

　　《价值线》：据了解，你在大学学得是通信专业，并曾经在通信公司工作，后因何种契机进入证券行业？能否介绍下您的从业经历和感触？

　　周炎：我其实学的是理科，数学专业，在电信运营商做过产品经理。在行业待了快三年时间，对通信行业的转型感同身受，另外，也有国企体制的原因。行业研究可能是我们这一类具有实业经验的人进入金融行业的一个很好的切入点，当然，我本人对行业研究工作是比较喜爱的。

　　做金融投资和做实业是不一样的，对公司价值和企业基本面既要结合看，也要能够区分，在当前博弈主导的市场下，把握预期也很重要。另外，和产业的结合也很重要，对于很多研究员而言，产业界的资源成为其核心竞争力。

　　再一个，尤其是在当今移动互联网普及的情况下，信息传递扁平、快速、无缝，由于研究日益细化，需要有跨行业的视野。

　　另外，我想说的是，券商的卖方研究所面临的竞争压力要比对内服务大很多，团队合作显得尤为重要。我的另外两个同事，王林、罗聪，都在各自擅长的领域有很深的研究，大家相互之间的配合也很不错。

　　《价值线》：你对当前A股市场走势怎么看？你的选股逻辑和研究心得有哪些？有什么可以跟股民分享的吗？

　　周炎：可能是我做TMT研究的缘故，我偏爱成长股。选股上，我一般自上而下把握大方向，具体个股一般还是依靠自下而上筛选。我认为一个真正优秀的公司可以穿越周期，即便有不达预期的地方，通过深度研究也可以从波段中获益。

　　价值线记者 赵栋梁

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