央行周末降息、两会召开在即，3月A股的第一个交易日就弥漫着浓厚的政策预期。“央行降息只是稳增长的货币手段，市场预期两会期间会发布一系列配套的财政政策，包括新批项目、新兴产业的财政扶持等。”上海一家大型基金公司的基金经理向21世纪经济报道记者表示，3月2日，A股市场演绎的主题关键词就是“两会”。

记者采访多位机构投资者了解到，3月2日这天，公募、保险、私募等机构卖出金融地产等大盘蓝筹股，转而布局“两会政策催化剂”相关的标的，如环保、新能源汽车、国企改革等。

一年一度的“两会”即将召开。由于“两会”所涉及的经济话题往往将成为今后资本市场投资热点和焦点，因此“两会题材”备受市场和投资者们的强烈关注。相信很多投资者都在猜想，今年市场“两会行情”又将如何演绎？两会能否出现诸多重大利好，提振市场信心？未来后市将会何去何从？据悉，自2003年起至今，全国两会的召开日期一直选定为这两日。下面就让我们一起盘点对比一下近十二年来两会前后的股市行情走势，掌握股市“两会”行情的大致节奏，以期望后市有一个大体预测和整体把握。

两会行情多在会后爆发

2003年至2014年，上证综指在“两会”期间上涨5次，下跌7次，上涨概率为41.67%。由于两会通常在3月初开幕，而从沪指3月份表现来看，2003年以来，5年涨7年跌，上涨概率也为41.67%。从十二年来上证综指3月的表现看，2005年、2008年、2012年的跌幅较大。而在两会结束后的10个交易日内，A股却呈现出涨多跌少。2003年以来，8年涨4年跌，上涨概率为66.67%。

业内人士指出，一方面，“两会” 旨在定调，而实质性的政策一般在会后陆续推出，基于理性考虑，在“两会”期间暴炒指数并不可取；另一方面，由于“两会”时间较短，不足以聚集堆量资金推动 指数，特别是在经济不尽明朗的情况下，更是如此。虽然“两会”期间爆发大级别行情的概率较低，但“两会”之后却不乏此类操作机会。分析人士指出，“两会”之后宏观政策及产业政策趋于明朗，特别是当货币政策出现松动之后，随着增量资金的不断入市，股市才能持续走高。对于中期走势，行情有两条主线：一是年报行情，二是两会题材概念股。

细数历年两会热点与热门板块

据Wind资讯统计显示，通过对2003年以来“两会”期间各Wind二级行业涨跌排序统计，位列涨幅榜前五位次数最多的是家庭与个人用品，其次是能源、医疗保健设备与服务。

Wind资讯统计还显示，从两会闭幕后十日和历年3月各Wind二级行业走势来看，房地产、半导体与半导体生产设备、银行这三个板块多次位列涨幅榜前位。

券商研报聚焦两会议题

中金公司2月26日发布研究报告称，全国“两会”将于3月3-5日召开，建筑大盘股有望再次迎来“一带一路”、国企改革、稳增长等密集政策的催化。“一带一路”作为国家战略，推进力度远超预期，央视春晚被罕见唱响，“两会”期间更是焦点，预计相关规划近期正式发布。此外，丝路基金已成立，亚投行组建持续推进，中韩自贸区谈判收官后更多外交活动有望陆续展开。在经历前期的调整以及中小股票的上涨后，建筑大盘股估值吸引力再度显现。A股推荐中国电建、中国中冶、中国中铁和中工国际；H股推荐中国机械工程、中国中冶和中国中铁。

银河证券2月25日发布研究报告称，两会即将召开，一路一带具体政策将会落实。此前地方两会有30多个省份已将一路一带写入规划。在政策预期放松、降息、一带一路、国企改革等驱动因素影响下，行业估值水平翻番。行业估值弹性得到一带一路和转型成功等逻辑的验证。如公司海外收入和转型业务收入占比超过50%，公司PB水平乐观情况下可以给予3-4倍PB水平（按照历史高峰和参考国外龙头估值水平）。短期建议参与，弹性较大标的包括柳工和山推股份、厦工，重点推荐三一重工、中联重科。中期仍需关注海外收入和转型等逻辑的逐步验证带来估值进一步的提升。

长江证券2月25日发布研究报告称，3月份两会召开，环保每年都是两会的重要议题，今年除了雾霾以外，水污染治理和土壤治理也将受到关注，给予2月的投资策略为：由于油价下跌带来天然气价格存在下调预期，而天然气价格下调主要受益端是终端供应商，价格下调带来用气量的增加，给予“推荐”评级，推荐深圳燃气，陕天然气。“水十条”落地在即，主要方向是工业水处理，供水安全性和污水排放标准提高，水务运营板块短期存在主题性机会，推荐首创股份，武汉控股。污水处理后排水提标在即，污水处理设备将出现投资机会，给予水处理设备“推荐”评级，推荐碧水源，中电环保，万邦达。火电厂环保压力加大，脱硫不达标机组进入改造高峰期，京津冀地区推出5 毫克的除尘超净排放标准，除尘改造和更新需求增加，推荐龙净环保，菲达环保，雪迪龙。土壤修复标准正在拟定中，相关政策落地后将会带来行业的规范和盈利模式的明晰化，关注高能环境和永清环保。关注环保低估值的白马股，推荐桑德环境。

元大证券（香港）2月26日发布研究报告称，全国两会将于下周召开，近期市场不断传言电信及石化巨头的合并，显示对国企改革的预期正在拉高，可逢低布局相关政策概念股如国企改革，环保治理、水利建设及一带一路等概念股。

来源：Wind资讯

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