投资者对于外部环境的突变做出判断，进而做出正确决策，是一个基本的素质要求，但这不是最高的要求。高水平的投资者，应该很早知道哪些是必然到来的，必然发生的，是先知先觉，是先期等待，而不是猝不及防，后知后觉。这一点不仅表现在对大势的判断上，具体到个股上也同样适用。

降息可以说是如期而至。降息对实体经济、对股市的影响，有许多专家发表看法，基本观点相通，大家耳熟能详，我也不再赘述，只想谈两点：

一、降息是顺应大势，顺应民心，折射现实

顺应大势，是顺应世界金融市场大势。当下世界各国为刺激经济，纷纷降息或者长期保持低利率，甚至是负利率，是一个基本的现实和趋势，预计这种态势将长期保持下去。中国经济在高速增长时期，在人们膨胀财富梦想阶段，对资金的需求与渴望推升了利率，当属正常。当整个国家和个人财富积累到一定程度，过了经济发展高速增长阶段，必然到来资金需求的减少，利率降低是一种必然的趋势，未来这种状态，用句时髦的话就是新常态。降息、降准是一种长期、必然和不断发生的事情，且这种态势将延续几年、甚至十几年。

顺应民心。利率在中国不仅是市场资金供求的产物，也是政府干预、调控经济的手段。过来的二十多年，中国的利率奇高，有资金供求的客观需要，更有政府的推波助澜，什么四万亿、什么大规划，什么崛起，也包括当下的一些国策性的东西，所有的这些都人为烧热了经济，靠非正常的资金需求推涨了经济，这犹如一个人打了激素，吃了兴奋剂，会有短暂的力量和兴奋，但终究不能长远，更会造成严重的后果，这种后果会随着时间的推移逐渐显现出来。大的方面不说，两个方面是显而易见的：一是催生了一批批金融权贵、金融集团、金融寄生虫，最为典型的是中国出现的各大金融企业、金融中介组织、甚至是高利贷链条或生态系统。金融行业对一个国家来说是寄生行业，是不创造价值的行业，这个行业的暴富、暴利是对国民财富尤其是企业财富的一种剥夺，必然戕害企业、戕害百姓、戕害实体经济。二是实体企业融资成本高企，有得达到30%、40%，甚至更高，即使常态来看，恐怕社会融资综合成本也在10%左右，试问有多少实体企业有这样高的净利率，这种高利率政策无疑是饮鸩止渴，扼杀实体经济的政策。可以非常负责任的讲，现在的多数实体企业家，绝大多数是在给银行打工，如果再加上给员工打工，他们自己剩下多少可想而知。试想，当自己醒来发现自己赌上身家性命，拼命换来的是满身债务的时候，他们的选择是非常清楚的。因此，不降低融资成本，中国的实体企业没有希望，中国经济复兴就没有希望，中国梦就会落空。这不单纯是一个经济问题，更是严重的政治问题。

折射问题。折射的问题从宏观说，是中国经济低速增长或滑坡。这种经济恶化现状可能超出我们的预期，一是靠资金催生起来的经济高速增长带来的负面效应会逐渐显现，也就是说当下的政府、企业、国民要为此买单；二是经济转型的痛苦和进程远超我们想象，它不是某个领导人、某份文件一讲、一说就能完成的。凡是做过实体经济的人，就知道转型的痛苦、难度和漫长；转型是脱胎换骨；三是外企会逐渐走开，走出去会非常艰难。中国经济和社会状况发展到今天，中国市场对于外资来说已经没有多少吸引力，在这方面讲如何如何，便是掩耳盗铃，欺世盗民，胡说八道。对于走出去更是一个交学费、付代价的长期过程，用老百姓的话讲，让别人到你这赚钱容易，到别人那赚钱会难上加难。从微观来说，会有相当一部分实体企业倒闭、死亡，更为严重的是这种失败案例会警醒很多创业人，而这影响到实体经济的发展。当然这种利率高企、准备金暴敛政策的危害，绝不止这些。

对股市的影响，无疑是重大利好、长线利好。最基本的判断是：在相当长的一个历史时期内，流向股市的资金会越来越多，而这越来越多的资金必然推涨股市。因为任何一个商品的价格都取决于供求关系。当实体经济没有吸引力，其它投资品种又受到诸多限制的时候，社会上的资金必然转向、寻找新的通道，股市则是一种可行的选择。

有人说股市是经济的晴雨表，实体经济不好，股市也好不到哪去。股市是经济的晴雨表，没错，但它是指一个较长的历史时期，至少在十年以上可以得出这样的结论。我曾经多次指出，以经济基本面来推断大势，说股市是国民经济晴雨表是一个悖论，是一种错误，即缺乏研究，又缺乏例证。这一点可以用中国GDP的增长曲线和上证指数的走势对比可以验证。

需要说明的是，降息对股市的影响是长期的、积极的，即使有短暂的冲高也是脉冲式的。同时我们一定会看到，证监会一定会用股票发行量调控、对冲增量资金的介入。正如面多了，掺水；水多了，加面一样。也许正是通过这样的一个调节，会扩大整个社会的直接融资比例，实现中国企业融资生态的根本改变。但不管怎样，它一定会带来中国资本市场的发展和机会。这也许就是“祸兮福所倚，福兮祸所伏”真正含义。

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