中国春节假期结束了，大批工人返回岗位，工矿企业复产。商品市场也在中国企业开工需求升温的预期感召下，预演了一波“春耕”旺季上涨行情，其中代表性品种油价连续两日上行。

节后期市股市开门红

25日晚间，北美期市美原油在北京时间接近凌晨时突然快速拉涨，收盘价格51美元，全天涨幅高达3.8%；布伦特原油收盘价61.9美元，涨幅5.4%。自1月中旬创下本轮新低以来，布伦特原油反弹超34%。

期货界人士称，油价已经上涨到技术线突破的敏感点位，若能再涨10%左右，或可探明底部。原油上涨带动了其他品种。

26日，中国期市与原油相关的品种甲醇、聚乙烯、聚丙烯、PTA等主力合约分别获得3.99%、3.15%、2.79%和2.28%不菲涨幅。有色品种同样表现不俗，上期有色金属指数上涨1.26%，其中占比过半的沪铜当日收盘42510元，涨幅达1.4%。

黑色产业链(煤-焦-钢)主力合约整体同样抢眼。焦煤日涨幅1.1%，焦炭日涨幅0.59%，螺纹钢日涨幅0.64%；而铁矿石大涨1.45%。

股市昨天也强劲上涨，与大宗商品更相关的上证指数大涨69点，涨幅2.15%。

或有迟到的补库存需求

分析人士认为，节后第二个交易日期市股市一片红，是市场对于前期经济低迷之后，中国需求在春季可能改善的乐观预期。

春季是传统旺季。为了应对春季需求反弹，冬季生产商们都会加大采购备货，但是，今年备货行情迟迟没有到来。海关总署进口数据显示，今年1月份，占比很大的铝、铜、成品油及铁矿石进口数量同比分别大幅下降49%、37%、22%和9%。

格林大华期货有限公司金融与金属研究中心主任俞佳松认为，企业前期备货不足，3月或有补库存需求。从这两天盘面看，市场正是看好这一补库存需求。

澳新银行称，由于工厂在节前限制存货补给，预计建筑活动将在冬季淡季过去后恢复，铁矿石价格也会随之反弹。

沙特石油部长欧那密周三(2月25日)表示，原油需求正在扩大，原油市场已经转向“平静”，其本人对原油市场已经表现出来的走势非常满意。

此外，25日公布的2月汇丰PMI初值回到荣枯线上，为四个月以来高位，其中新订单指数回升。国泰君安宏观任泽平认为， PMI初值回升的驱动力来自1月前后批复的基建稳增长项目进入备货开工季效应。

另外，兴业策略认为，为了防止经济硬着陆和系统性风险，宽货币基调会延续，降息降准只是迟早的事儿。

有色板块大涨

昨天，有色板块指数大涨3.65%，进入涨幅前十。

摩根士丹利研究报告指出，对于煤炭、铁矿石及铝土矿等大宗商品而言，石油及燃料占总生产成本比重在9-12%；在金属占比约为3-5%。油价上涨，有助于金属价格止跌或筑底。

铜价本轮涨跌随油价亦步亦趋。铜价2月份扭转1月份下挫13%的颓势，目前已上扬5.6%。外媒称，铜价2月或将创下2012年9月来的最大月度涨幅。

此外，最近在美国召开的国际锌业年会确定，2015年锌精矿加工费锁定在245美元/吨，同比上调9.8%，而2014年该加工费上调幅度是6.2%。上海有色网分析师认为，2015年锌精矿加工费大幅上调，由此可见，在全球矿山集中闭坑的2015年，锌精矿仍然供应充足，因此矿山向冶炼企业让利。

2014年下半年，大宗商品价格受油价影响而大跌，但国内锌价一直在17500至15500的范围内窄幅振荡，市场主流声音依旧维持看多。驰宏锌锗、豫光金铅、株冶集团、罗平锌电、锌业股份等主营业务是锌冶炼。

不过，春季中国房产投资会否反弹，美元年中是否加息，6月OPEC商议原油减产的结果，都将影响大宗商品的走势。

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