美国房价和消费者信心创新高，三季度复苏有望加速

——国际金融市场风险监控日报 5 月 29 日

投资结论

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美国 5 月谘商会消费者信心指数升至 76.2，创 2008 年 2 月以来的新高，好于市场预期的 71.0, 4 月值也从 68.1 上修至 69。这表明消费者对未来 6 个月经济形势和就业的展望好转，财政悬崖、增税与减支计划对家庭消费的负面影响已经逐渐消化,三季度消费有望恢复涨势。

5 月谘商会消费者信心指数的预期指数升至 82.4，创七个月最高，4 月值从 73.3 上修至 74.3；而现况指数升至 66.7，也创 2008 年 5 月以来五年最高，4 月值从 60.4 上修至 61。此外，消费者对于就业市场的展望也比较积极，认为未来几个月就工作机会增加的比例从 14.3%升至 16.8%，而认为工作机会减少的比例从 21.8%升至 19.7%,但仍高于前者,这也说明大家对就业仍保持谨慎。通胀方面，消费者对未来 1 年的通胀预期从5.5%降至 5.3%。

5 月的谘商会消费者信心指数与密歇根大学消费者信心指数初值均释放了一个积极信号，共同反映了消费者状况的好转，部分是因为房价与股价上涨较大地改善了家庭资产负债表，以及汽油价格下滑降低了日常开支。此外，上周公布的已创五年新低的首次申请失业救济人数与 4 月创四年新低的非农部门失业率 7.5%，我们认为美国家庭的整体状况已得到显著改善，这一趋势将在下个月得到延续。

另一个积极信号是，3 月标普/席勒 20 城房价指数同比上涨 10.9%，高于市场预期的10.2%和 2 月的 9.3%，创 2006 年 4 月以来的 7 年最大升幅。而且,这 20 个大城市的房价同比均上涨，其中最繁华的纽约房价涨幅反而最低，为 2.6%，而最高的是凤凰城，房价涨幅高达 22.5%。环比来看，季调后的 20 城房价环比涨幅为 1.1%，高于市场预期的 1%。从第一季度来看,季调后的美国房价指数环比从 2.4%上升至 3.9%,而同比更是上涨 10.2%。

以美国这 20 座城市作为代表,美国房价的全线上涨，显示房地产市场对美国经济的支撑有所加强，也对美国家庭的财务状况构成明显的改善，而房价这一趋势具有一定的持续性,加上消费者信心这一领先指标的上升,预计下半年将继续推动美国经济复苏。