国债期货上市首日交易策略—国泰君安期货

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国债期货上市首日交易策略—国泰君安期货

发布时间：2013-9-5 17:24阅读：479

陈玉莲

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国债期货上市首日交易策略—国泰君安期货

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我们认为短期内国债收益率维持高位震荡走势的可能性大，国债价格则维持低位震荡，预计国债期货上市初期走势偏空，方向性交易建议逢高做空。
开盘交易策略：基于中金所公布的挂盘基准价94.168元以及一篮子可交割券的无套利公允价格，我们预计国债期货TF1312合约首日开盘价位很可能在94.120-94.178元之间，投资者可以此作为开盘建仓的参考价位。
日内交易策略：以开盘15分钟TF1312成交量是否达到6000手作为首日成交是否足够活跃的判断标准，如果成交活跃，预计TF1312成交密集区间在93.658-94.316元，TF1403成交密集区间在93.770-94.428元；如果成交不活跃，预计TF1312成交密集区间在93.130-94.542元，TF1403成交密集区间在93.242-94.656元。日内交易投资者可在期货价格靠近区间上沿或者偏离区间上沿较远时做空。
隔夜交易策略：上市首日一般不建议隔夜持仓，如果隔夜交易，建议持有TF1312空头且持仓均价不低于94.208元。
期现套利策略：我们给出交易成本从0.08-0.15点（每点=100万/100=1万元）TF1312、TF1403、TF1406无套利区间上下沿，当期货合约的实际价格低于无套利区间下沿时，可进行买入期货卖出现货的反向套利；当期货合约的实际价格高于无套利区间上沿时，可进行买入现货卖出期货的正向套利。
跨期套利策略：我们给出交易成本从0.004-0.01点（每点=100万/100=1万元）的跨期套利区间上下沿，当近月合约价格减去远月合约价格低于跨期套利区间下沿，可进行买近月卖远月的牛市套利，当近月合约价格减去远月合约价格高于跨期套利区间上沿，可进行卖近月买远月的熊市套利。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。