.  如何构建蝶式策略？
蝶式策略的构建方法是买入一份行权价较低（
1
K
）的认购期权和一份行权价
较高（
3
K
）的认购期权，卖出两份行权价为
2
K
的认购期权，其中
2
K
为
1
K
和
3
K
的
中间值，一般来讲，
2
K
接近于当前股票价格。如下图所示，虚线 A 和虚线 B 代
表的是买入的两份认购期权的损益，虚线 C 代表的是卖出的认购期权的损益，实
线代表的是三个期权组成的蝶式策略的损益。
利用认沽期权也可以构造蝶式策略。