1️⃣ 行业锚——传统制造、银行、钢铁普遍10-20倍；消费、医药25-35倍；半导体、新能源、软件这类高成长赛道30-50倍常见，再往上就得有“颠覆式”技术或订单爆发。
2️⃣ 成长锚——用PEG=市盈率÷净利润复合增长率，≤1算合理；若公司未来三年复合增速40%，给到40倍PE市场仍能接受，增速只有10%却发40倍就明显偏贵。
3️⃣ 情绪锚——牛市溢价高，熊市折价多；2024年新股平均发行市盈率已降至21-33倍，较2022年55倍“腰斩”，就是监管收紧+市场冷清双重压制的结果。
4️⃣ 监管线——主板核准制仍隐含“23倍红线”，科创板、创业板注册制放开，但超过50倍必须特别风险提示；今年最高49倍，未出现过往400倍怪象。

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