
从供应端来看,全球大豆丰产趋势明显,2024/2025年度大豆产量居高不下,这使得作为大豆下游产品的豆油供应较为充足。国内大豆到港量虽有波动,但整体进口量可观,油厂开工稳定,豆油产出持续稳定,库存也维持在一定水平。
需求端上,尽管国内经济稳中有进,豆油需求稳步增长,且棕榈油价格高企促使豆油替代消费增加,但增长幅度有限,难以消化大量供应。而且随着人们健康意识提升,对油脂消费结构也产生一定影响,这也在一定程度上限制了豆油需求的爆发式增长。
成本端,国际大豆价格受丰产影响,价格中枢有所下移,对豆油成本支撑减弱。虽然棕榈油等替代品价格波动会对豆油价格产生影响,如棕榈油产区供应不稳定、生物柴油混掺政策推进,带动棕榈油价格阶段性上涨,从而利多豆油,但这些因素难以持续推动豆油价格暴涨。
从技术面分析,豆油期货主力合约在一定区间内震荡,尚未出现明确的上涨突破信号,均线系统交织,市场多空博弈较为激烈。
综合来看,2025年豆油期货更可能是区间震荡,有阶段性上涨行情,但暴涨缺乏有力支撑。在操作时,建议密切关注供需变化和成本波动,合理控制仓位。
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发布于2025-6-15 13:26 北京

